futures e opzioni rientrano nella categoria degli strumenti finanziari chiamati derivati
opzioni
sono dei contratti a termine che non implicano un obbligo, ma soltanto la facoltà/il diritto di acquistare (call) o vendere (put) alla scadenza un certo quantitativo dell’attività finanziaria sottostante a un dato prezzo stabilito (prezzo di esercizio / strike price)
questo diritto si acquisisce dietro pagamento di un premio non recuperabile che è il prezzo dell’opzione
ha diritto di scelta colui che compra l’opzione e che quindi paga il premio
chi vende l'opzione deve rimettersi in toto alle decisioni dell'altro
la differenza fondamentale delle opzioni rispetto agli altri strumenti derivati consiste nella definizione dei diritti del possessore: egli non è obbligato ad acquistare/vendere il sottostante, ma può farlo se esercitando l'opzione ne trae un'effettiva convenienza economica
per tale ragione sono anche detti titoli derivati asimmetrici
tipi opzione:
- plain vanilla
semplici
- a seconda della scadenza:
- europea l'opzione può essere esercitata solamente alla scadenza
- americana il possessore ha il diritto di esercitare l'opzione per tutto il tempo che intercorre tra la sottoscrizione dell'opzione stessa e la sua scadenza
- ISOalfa
- FTSE MIB
- Cap, Floor e Collar
acquisto/vendita
- acquisto di opzioni call: la massima perdita possibile è il premio pagato più le commissioni di negoziazione dovute all'intermediario / il guadagno è teoricamente illimitato
- vendita di opzioni call: il massimo guadagno è il premio pagato dall'acquirente mentre la possibile perdita è illimitata
- acquisto di opzioni put: danno il diritto di vendere il sottostante al prezzo strike si ha un guadagno massimo del prezzo stesso meno il costo del contratto
- vendita di opzioni put: introito iniziale del costo della stipula del contratto, a scadenza si ha un introito nullo nel caso il prezzo strike sia minore del valore del bene sottostante, si ha una perdita nel caso contrario poiché la controparte eserciterà l'opzione obbligandomi a comprare il bene ad un prezzo superiore a quello sul mercato
- opzioni esotiche
opzioni dalla struttura complessa
- opzioni asiatiche
titolo derivato il cui valore dipende da una media nel tempo dei valori assunti dal titolo sottostante
- opzioni barriera
a qualunque tipo di opzione possono essere aggiunte delle clausole barriera associate ad un limite di prezzo
determina l'inizio o il termine della validità
una barriera di tipo in si intende determinare il momento in cui l'opzione inizia ad avere validità:
un'opzione down-and-in indica un'opzione che inizia a valere nel momento in cui il prezzo del sottostante scende sotto un certo valore
viceversa un'opzione di tipo out
- opzioni composte
opzione scritta su un altro titolo derivato
- opzioni binarie
hanno la caratteristica di non valutare il guadagno in termini differenziali (ovvero come la differenza tra il valore di mercato del titolo rappresentativo e lo strike price) ma il ricavo è fissato al momento della stipulazione del contratto
si tratta di una scommessa su un trend (andamento) di un certo titolo che potrà essere a ribasso o a rialzo in breve, medio o lungo termine
prendono il proprio nome dal fatto che l'esito dell'investimento ha due soli possibili risultati: previsione corretta o incorretta
- opzioni lookback
il valore del strike price è pari al massimo o al minimo (naturalmente dipende dal tipo di opzione) dei prezzi assunti dal sottostante nel periodo di validità dell'opzione stessa
- opzioni Bermuda
l'esercizio è consentito solo in determinate date (ad esempio alcune swaptions) o durante specifici intervalli di tempo; esse rientrano nella categoria delle opzioni americane non standard
- opzioni Average-rate
Vanilla options per le quali interviene, anziché il prezzo a scadenza del sottostante, la media aritmetica dei prezzi rilevati