• Pronti Contro Termine (REPO Repurchase Agreement)
    • il cliente acquista dalla Banca un certo numero di titoli (solitamente Titoli di Stato ed obbligazioni non convertibili italiane o estere)
    e la banca si impegna a riacquistarli a scadenza (non superiore a 365 giorni) ad un prezzo solitamente più alto

    implica una vendita di titoli a pronti con un simultaneo accordo di riacquisto a termine ad un prezzo prefissato
    in pratica un deposito del cliente a fronte di un trasferimento di titoli nei suoi confronti

    nel contratto sono specificati
    • il prezzo di acquisto
    • il tasso d’interesse implicito dell’operazione
    • la scadenza
    • i titoli oggetto dello scambio

    la differenza tra il prezzo di acquisto a pronti dei titoli ed il loro valore di mercato rappresenta il margine destinato a proteggere il cliente dai rischi connessi ad un aumento dei tassi d’interesse e quindi dalla riduzione della garanzia


    I REPO sono nati negli USA tipicamente come operazioni con cui i dealer finanziano il proprio portafoglio titoli:
    rivendendo al Tesoro americano con contratti REPO parte dei titoli sottoscritti alle aste del Tesoro stesso (il cliente é quindi il Tesoro), con l’impegno di riacquistarli entro un certo tempo
    Dopo l’asta di emissione e dopo la stipula del Repurchase Agreement, il dealer si mette in caccia di clienti disposti ad acquistare una partita di titoli e man mano che li trova ritira dal Tesoro i titoli da consegnare ai clienti

    In pratica:
    1. comprano i titoli dal Tesoro
    2. li rivendono con patto di riaquisto al Tesoro stesso
    3. trovano i clienti disposti a comprare i titoli ceduti al Tesoro
    4. trovati i clienti riprendono i titoli dal Tesoro per venderli ai clienti




  • Pronti Contro Termine (RESO Reverse Repo)
    • semplice operazione inversa rispetto al REPO
    il cliente vende dalla Banca un certo numero di titoli (solitamente Titoli di Stato ed obbligazioni non convertibili italiane o estere) e la banca si impegna a rivendergeli a scadenza (non superiore a 365 giorni) ad un prezzo solitamente più alto
    consiste in pratica in un prestito della banca a fronte di una garanzia con titoli

    la banca può chiedere il trasferimento di ulteriori titoli in caso che quelli in possesso perdano valore e non comprano più la graranzia del prestito concesso